作家 | 中信建投期货研讨发展部 田亚雄

　　本讲述完成本领  | 2022年05月09日 17：20

　　尽管在天气精粹的情况下，栽植程度不错飞速赶上平均水平，但迄今为止，玉米带栽植程度逾期于同时水平，竟然与2019年的栽植速率相匹配。领域5月1日大豆的播撒程度仅为8%，昨年同时24%；玉米现时14%，昨年同时33%。因此，玉米带的一些农民可能无法在作物保障的“最终栽植日历”之前完成栽植，而后或被动经受被弃种赔付。

　　本文咱们重心研讨栽植户对于播撒延误甚而于错过作物保障的“最终栽植日历”之后是否断绝栽植使命。研讨标明，除非大批预期后市玉米价钱和单产遭遇系统性的着落和歉收，不然接续栽植玉米将比在6月初经受弃耕赔付有更高的申报。

　　最新栽植程度：

　　伊利诺伊州：2022年5月1日栽植了7%的玉米英亩，远低于43%的五年平均水平。2019年5月5日栽植程度10%。

　　印第安纳州：2022年为6%，比拟之下，五年平均水平为25%，2019年为3%。

　　爱荷华州：2022年为9%，比拟之下，2019年的五年平均水平为42%和36%。

　　明尼苏达州：2022年为0%，比拟之下，五年平均水平为28%，2019年为6%。

　　北达科他州：2022年为0%，比拟之下，五年平均水平为5%，2019年为3%。

　　俄亥俄州：2022年为3%，而五年平均水平为8%，2019年为2%。

　　南达科他州：与五年平均水平13%比拟，2022年为3%，2019年为0%。

　　值得一提的是，在这个季节里，惟有天气合适，栽植不错快速鼓动。举例，若是天平地安，整个这个词伊利诺伊州的玉米栽植不错在圣洁14日内完成。

　　玉米弃耕赔付机制

　　收入保护（RP）、不含成绩价钱的收入保护（RPhpe）和亩产保护（YP）这三个保障类型都触及弃耕赔付酌量。此外，使用补充保障（SCO）和/或增强保障选项（ECO）不会增多弃耕赔付。

　　一朝玉米或大豆的栽植者若是由于协议内的原因原因（举例，湿气天气），在“最终栽植日历”之前未能完成播撒酌量，则不错条款弃耕赔付。最终栽植日历因中西部各州而异。5月31日是爱荷华州、明尼苏达州南部和威斯康星州、密苏里州东北部、伊利诺伊州最南端的县和肯塔基州的“临了栽植日历”。伊利诺伊州、印第安纳州、俄亥俄州和密歇根州的大部分地区都是6月5日。时时而言，在临了的栽植日历之前，农民必须尽一切勤奋在预定的英亩上栽植玉米以得到栽植保障。

　　弃耕赔付的具体金额：

　　惟有栽植户3月15日之前支付了有关用度（访佛期权费），就不错得到弃耕赔付，赔付额将为担保总和的55%。以下示例使用尺度的55%所有。

　　例：以每英亩200蒲式耳趋势退换的单元为例，本色分娩历史（TA-APH）单产，本年的展望价钱为每蒲式耳5.90美元，遮盖率为85%。弃耕赔付=每英亩552美元（200 TA-APH单产x 5.90美元的展望价钱x 85%遮盖率x 0.55赔付所有）。

　　经受弃耕赔付 VS 接续栽植玉米的利润比较

　　Departmentof Agricultural and Consumer Economics和University of Illinois的连续研讨标明，接续栽植玉米可能比在6月初经受弃耕赔付更故意可图。弃耕赔付的净收益（每英亩488美元），6月7日后接续栽植玉米的净收益（每英亩586美元）。

　　弃耕赔付的净申报基于85%的收入保护战略，玉米每英亩APH产量为200蒲式耳，展望价钱为5.90美元。6月初栽植玉米的展望产量为每英亩171蒲式耳，展望现款价钱为每蒲式耳7.10美元。7.10美元的现款价钱是5月初的成绩期出价。资原来自2022年伊利诺伊州作物预算。

　　在临了的栽植日历后接续鼓动玉米栽植比经受弃耕赔付具有更高的申报，因为秋季销售价钱预期高于2022年5.90美元的展望价钱。惟有成绩季节的价钱展望高于展望价钱，栽植玉米的预期申报就会高于经受被缺乏的栽植付款。

　　但在最终栽植日历之后接续鼓动玉米栽植仍会产生风险：

　　1．产量和价钱可能大幅走低，甚而于弃耕赔付比栽植玉米有更高的预期申报。且告诫上看，播撒日历越晚，亩产亏空越大。

　　2．作物保障担保在最终栽植日历后每天都在减少，从而减少了作物保障提供的安全网。

　　3．在最终栽植日历后栽植的玉米产量将计入APH产量。

　　参考贵府：

　　Review of Prevented Plant Decisions for2022，GarySchnitkey.farmdoc daily，2022.05

　　研讨员：田亚雄

　　期货投资征询从业文凭号：Z0012209

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